前三季度利潤大幅下滑
中國鋼鐵工業協會近日公布的數據顯示，1~9月份，全國粗鋼產量為7.48億噸，同比增長8.4%；生鐵產量為6.12億噸，同比增長6.3%；鋼材產量（含重復材）為9.09億噸，同比增長10.6%。
但在鋼材價格方面，1~9月，中國鋼材價格指數（CSPI）綜合指數平均為108.58點，同比下降7.17點，降幅為6.2%。其中，長材指數平均為114.61點，同比下降5.0%，板材指數平均為104.81點，同比下降7.5%。
在此情況下，企業效益明顯下降。1~9月份，會員企業銷售收入3.18萬億元，同比增長11.6%；實現利潤總額1466億元，同比下降32%；銷售利潤率4.6%，較上年同期下降3個百分點。
近期國內鋼鐵行業上市公司陸續發布的三季報也并不樂觀。
專業從事焊接鋼管研發、生產和銷售的玉龍股份，2019年前三季度業績由盈轉虧。期內公司實現營業收入2.58億元，同比減少78.42%；歸屬于上市公司股東凈利潤-1270.7萬元，上年同期凈利潤8682.9萬元。公司表示，期內營業收入比上年同期減少，主要系本期鋼管業務銷售規模減少所致。
山東鋼鐵2019年前三季度實現營業收入529.8億元，同比增長30.66%，但凈利潤為4.9億元，同比下降79.76%。公司表示，受原燃料價格大幅上漲及新舊動能轉換資產調整折舊影響，預計下一報告期期末的累計凈利潤與上年同期相比有較大幅度減少。
中泰證券研報稱，今年以來，雖然在地產強勢拉動下鋼鐵下游需求表現穩健，但由于環保限產放松、置換產能投產等因素導致行業供給端持續增壓，進退之間行業盈利同比較大幅度回落。從近期披露業績上市鋼企來看，前三季度多數公司凈利潤同比下滑幅度達到40%~75%。
原材料成本
侵蝕鋼企利潤
2018年，國內鋼企曾一度迎來噸鋼盈利上千元的好日子，但如今受原材料成本侵蝕，企業已步入虧損邊緣。
“今年鋼企業績大降，主要原因是供給方面的因素造成的。”歐冶云商分析師曾節勝接受證券時報·e公司記者采訪時指出，一是鋼廠原料成本上升較多，鐵礦石價格比去年同期高15美元左右，二是鋼廠產量增多過快，1~9月粗鋼產量74782萬噸，同比增長8.4%。供給的增長造成供給壓力較大，鋼價比去年同期下降10%~20%左右。
中鋼協統計數據也表明，今年以來，國產鐵精礦、進口鐵礦石、廢鋼、煉焦煤等主要原料價格普遍上漲，持續高位運行。1~9月份，主要原料采購成本與去年同期相比，進口鐵礦石上升31.7%，國產鐵精礦上升21.5%，廢鋼上升8.8%。
今年以來受巴西淡水河谷礦山潰壩和澳大利亞港口颶風影響，進口鐵礦石價格大幅上漲，由年初的69.03美元/噸上漲到7月份的119.51美元/噸；加上廢鋼、焦煤價格上漲以及環保成本、物流成本上升，鋼鐵企業成本大幅度上升，制造成本上升8%~10%，致使大部分企業效益同比下降。
寶城期貨金融研究所所長程小勇也對記者表示，今年鋼鐵行業利潤下降，主要還是成本上升因素所致，今年前三季度鐵礦石、焦炭價格多處于高位運行，對鋼企利潤形成侵蝕。下游需求方面，螺紋鋼多用于地產領域，熱軋卷板多用于汽車制造，從市場來看需求不是太差，但也不太好，整體趨于平穩。
黑色系商品開始走弱
不過，造成鋼企業績下滑的成本問題正在緩解。
11月4日，國內期貨市場上黑色系再度延續領跌態勢。截至下午收盤，焦煤主力合約2001跌0.95%，鐵礦石主力合約2001跌1.20%。
今年7月中旬創下近5年新高后，國內鐵礦石期貨價格便呈現震蕩下行態勢。4日收盤，鐵礦石主力合約報615元/噸，較前期816.5元/噸的高點已下跌約25%，而期間最大跌幅已逾30%。
“從近期發布的相關政策文件來看，今冬鋼企限產情況或將比去年更加嚴峻。雖然具體執行情況會不會有放松現象還需要觀察，但受需求減弱預期影響，近期焦煤等原材料期貨價格已出現下滑。”程小勇表示，從這個邏輯出發，后期如果鋼材價格上漲主要是受需求驅動的話，焦煤焦炭和鐵礦石價格或會有上漲空間，但如果鋼材價格上漲主要是受冬季限產驅動，那么反而對原材料價格走勢是不利的。目前從限產的情況來看，可能市場會有分化。即便限產會導致鋼鐵價格下跌，鋼價的跌幅也不會大于原材料跌幅，而如果鋼價上漲，則漲幅可能強于原材料，因此后期鋼企業績有望改善。
川財證券也表示，當前礦石供應趨于平緩，廢鋼成為關鍵成本支撐。伴隨巴西復產，鐵礦石年度供需缺口由9000萬噸收窄至5000萬噸，預計四季度礦價仍將處于80美元~90美元高位。2018年年中開始，廢鋼成為鋼材生產中重要的原料之一，廢鋼產量占粗鋼比例已經超過20%。需求增長快于供應釋放，2019年以來廢鋼價格持續呈現易漲難跌態勢。廢鋼剛性支撐下，鋼價3300元~3400元/噸成本支撐線較強。
頹勢短期難改善
雖然成本較前期有回落態勢，但市場分析人士認為，鋼企業績短期或難有改善。
金聯創分析師江潤芹認為，華北及華東部分地區將正式進入取暖季限產，而終端用鋼需求勢必也將漸行漸弱，在無明顯利好的情況下，鋼價難有翻身的希望，市場看空氛圍或將越發濃郁。
同時，近期海外鋼坯進入國內市場的消息，加重了鋼市對后市走向的憂慮。11月中旬以后到明年1月份之間，70萬噸左右的海外鋼坯將陸續到達江陰港，且每噸到國內（主要是江蘇江陰港）落地價，比國內現行鋼坯價低150元~200元之間，屆時勢必對國內鋼坯市場產生一定的沖擊，形成利空影響。
“11月已經是傳統的需求淡季，在10月份需求不及預期的情況下，很難相信11月會有更好的表現，隨著天氣逐漸轉冷，東北、西北地區工地逐步停工，需求進一步走弱將是必然事件。”金聯創分析師侯紀偉認為，能夠促使價格上漲的因素不外乎供暖季限產，但是需要注意的是，從去年以來，供暖季限產已經明確不會再采取一刀切的形式。不少鋼廠在去年花費大資金采購環保設備，就是想要在其他鋼廠停產的情況下能夠拓展銷路、搶占市場，同時也可以回籠一部分資金，所以今年的限產情況可能也并不會像想象中那么樂觀。
綜合來看，預計11月份鋼材價格或進一步震蕩走弱，但考慮到目前成本支撐較為強勁，預計下跌的幅度不會太大，參考跌幅50元~150元/噸。
對于后期市場走勢，曾節勝也認為年內基本上是一個震蕩的走勢，上漲和下跌空間均不大。對于2020年的市場，他認為行情并不樂觀，總體來說應該比今年更差，可能呈現持續下行的態勢。
招金期貨分析也稱，近期唐山、邯鄲等地因天氣污染限產再度加嚴，但全國鋼廠產量仍較高，供給壓力仍較重，建材整體庫存壓力較大。需求帶動社會庫存續降、鋼廠庫存微調，延續整體降庫形勢。局地環保限產政策對區域鋼廠影響較大，但秋冬季需求逐步減弱壓制后市預期，鋼廠貿易商心態較為悲觀。
